截至7月上旬，A股医药企业2026年半年报业绩预告已集中披露，不少细分赛道企业迎来利润大幅修复。本文筛选8家中报业绩增长表现突出的药企，覆盖医药中间体、临床外包、医疗器械、特色原料药、创新中药、多肽创新药等全细分赛道，结合公告公开信息客观拆解增长逻辑、行业背景与潜在制约因素，仅做行业复盘科普。
1. 富祥股份（医药中间体/CDMO）
业绩预告：上半年净利润同比增长2487%—3204%，为医药板块预增幅度前列标的
深度点评：公司业绩高增核心来自双重周期共振。其一，2025年同期行业价格下行，企业亏损形成极低基数；其二，抗感染高端医药中间体海外药企订单持续回暖，同时布局的锂电电解液添加剂行业周期上行，产品量价同步提升。
企业同时布局医药、新能源双业务，抗单一行业波动能力更强。需要客观区分，超高增速存在基数扰动因素，后续业绩持续性需要下半年行业需求验证；海外客户占比较高，汇率波动会持续影响盈利水平。
2. 爱朋医疗（疼痛管理医疗器械）
业绩预告：上半年净利润同比增长1720%—1952%
深度点评：公司主营镇痛泵、手术室麻醉耗材，前几年受集采压价、医院预算收缩影响连续亏损。2026年医疗消费复苏，民营医院、基层医疗机构采购需求回暖，院内疼痛管理设备渗透率持续提升。
公司属于细分小众器械赛道，产品壁垒集中在临床渠道与医用资质，短期业绩反弹弹性极大，但赛道空间有限，行业天花板相对清晰；同时医疗器械集采政策长期存在，后续仍有价格承压的可能性。
3. 海正药业（原料药+创新药）
业绩预告：上半年净利润同比增长100.62%—117.34%，扣非净利同步稳步上行
深度点评：增长由主营业务与资产处置共同贡献。核心原料药、宠物药、创新药制剂销售放量，规模化生产持续摊薄单位生产成本；本期子公司股权处置带来一次性收益增厚利润。
企业仿创结合布局，海外原料药供应稳定，具备长期现金流支撑。但拆分季度数据可见二季度利润环比有所回落，原料药行业产能持续扩张，长期存在价格竞争压力，创新药研发投入也会持续分流利润。
4. 美迪西（临床前CRO）
业绩预告：上半年净利润同比增长130%—140%
深度点评：国内临床前研发外包核心企业，受益全球创新药研发融资回暖，小分子、ADC、多肽药物临床前实验订单持续放量。公司实验室产能逐步释放，海内外Biotech客户订单饱满，订单交付周期稳定。
CXO行业核心逻辑在于全球药企研发外包向国内转移，企业技术平台壁垒稳固。风险点在于海外医药投融资若出现降温，会直接影响中长期订单规模；持续扩产带来资本开支，会阶段性压制毛利率水平。
5. 康龙化成（一体化CXO）
业绩预告：上半年净利润同比增长75%—90%
深度点评：覆盖药物发现、临床CMC、大分子CDMO全链条，海外跨国药企客户占比超八成。今年大分子、细胞治疗外包需求爆发，新建高端生产基地产能落地，高毛利生产业务占比持续提升，长期大额在手订单锁定营收下限。
相比中小CXO企业，公司客户结构分散、抗风险能力更强，业绩增长稳定性更高。但全球化布局会受到海外地缘政策、进出口审批规则变化扰动，大额固定资产投入会拉长回本周期。
6. 翰宇药业（多肽创新药+原料药）
业绩预告：上半年利润大幅预增，核心支撑为多肽原料药出口放量
深度点评：多肽赛道核心厂商，GLP-1减重多肽、抗病毒多肽制剂管线持续推进，海外原料药长期供货订单稳定。公司精细化管控各项费用，成本管控优势凸显，院内零售端多肽慢病制剂销量稳步提升。
GLP-1赛道市场热度较高，但行业涌入大量竞争者，未来多肽产品价格竞争加剧；创新药临床研发持续投入，短期会对利润形成一定挤压。
7. 九芝堂（创新中药+慢病制剂）
业绩预告：上半年净利润同比增长60%以上，中药板块业绩修复代表企业
深度点评：百年中药老牌企业，传统经典中成药终端动销回暖，基层医疗、连锁药店渠道持续拓展。同步布局创新中药研发，多款中药改良型新药进入临床阶段，叠加内部经营改革落地，费用端持续优化。
中药行业政策持续扶持，消费刚需属性稳定，但中药材原材料价格波动会直接影响生产成本；中药创新研发周期较长，短期难以快速贡献大额利润。
8. 万邦德（仿制药+医疗器械）
业绩预告：一季度净利润同比增长985.40%，扣非利润高增，上半年延续高景气
深度点评：走仿创结合发展路线，心脑血管、呼吸领域仿制药持续放量，高端制剂出口业务实现突破；医疗器械板块产能利用率提升，成本管控成效显著。企业不盲目追逐First-in-class新药，深耕改良型创新，研发投入回报节奏更平稳。
企业多条业务线分散风险，但板块较多也会分散研发资源；仿制药赛道同质化竞争激烈，集采常态化背景下，产品价格存在下行压力。
行业整体总结
2026年医药板块中报业绩分化十分明显，实现高增长的企业具备三大共性：第一，海外原料药、CXO外包需求回暖，外贸业务提供稳定增量；第二，前期行业下行周期形成低基数，叠加终端医疗消费复苏，业绩反弹弹性充足；第三，企业完成内部管理改革，成本、费用管控优化，盈利质量提升。
同时也要客观看待行业风险：原料药产能过剩、CXO依赖海外订单、器械与仿制药集采常态化、创新药高额研发投入等问题，仍是制约行业长期盈利的核心因素。当下市场资金高低切换持续流入医药赛道，但短期行情波动、板块轮动节奏具备不确定性。
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